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本文以信贷/GDP、实际信贷和实际房价作为金融周期指数。同时辅以信贷/GDP缺口和实际房价缺口作为预警指标（缺口=变量原值-长期趋势）。选择这三个指标的原因在于：1）信贷作为连结储蓄和投资的重要变量，可以较好的测度金融市场的波动。2）房地产作为信贷的抵押品，它的价格波动影响信贷，带来信贷和房地产价格的顺周期性，同时房地产还是金融创新的基础资产和实体经济的重要部门。3）信贷/GDP作为杠杆率的代表，可以视为金融体系损失吸收能力的重要指标。随着金融周期进入下半场，各部门债务比例高企，杠杆率越发引起人们的注意。具体计算时，采用BP滤波法从序列中抽取周期成分后取算术平均值。

金融周期和防化风险系列研究：16、中国杠杆周期研究：理论、现状与展望，2018年06月03日；15、英国金融监管改革启示：从分业到混业到双峰，2018年03月12日；14、从加杠杆到去杠杆：全面梳理2016-2018年加强金融监管的背景、要点和影响，2018年03月05日；

2017年，在高负债与现金流的压力下，王健林将万达集团13个文化旅游项目91%的股权出售给融创，万达东方影都包括在内，万达保留运营权。上述共计50亿元的东方影都专项补贴资金，转为由融创、万达、青岛市政府方面共同投入。经过一番磨合，2018年10月，万达将当初保留的文旅项目运营管理权也打包出售给融创。当初的“万达东方影都”，不再“姓”万达了。

第三，这种税收优惠将以极其缓慢的速度显现——在上面提到的例子中，大约每两周才能有40美元的优惠。第四，不确定的是收到税收减免优惠的人是否会在极度恐惧和需求减少的环境中将这部分额外收入用于消费。为了在2008年金融危机后复苏经济，奥巴马政府曾决定于2011年和2012年两年内，允许基本养老保险雇员缴费由6.2%降低2个百分点至4.2%，然而之后该计划被形容为“成败参半”。

责任编辑：鲍一凡中国证券报·中证网牛仲逸4月17日，上证指数再创本轮反弹收盘新高，上涨0.29%，报收3263.12点，创业板指数上涨1.17%。盘面上，氢能源板块掀起涨停潮，继续表现强势。此外，汽车、猪肉等板块涨幅也较为显著。分析指出，沪指能否突破4月8日的盘中高点，是当下市场关心话题。有利的是赚钱效应明显回归，指数上涨不再单一依靠大金融板块；不利的是以目前量能情况，尚不足以一举突破前高。但总体看，基本面的利好信号能为大盘冲关提供充足动力。

2017年，国家工信部、发改委、科技部三部门就联合印发了汽车产业中长期发展规划，对汽车自动驾驶发展提出了具体的时间节点：到2020年，汽车驾驶辅助、部分自动驾驶和有条件自动驾驶系统新车装配率超过50%，网联式驾驶辅助系统装配率达到10%；到2025年，这些技术的新车装配率达80%。2018年，工信部又再次发文，计划到2020年，高级别自动驾驶功能的智能网联汽车逐步实现规模化商业应用。